1. 制造业

2019年11月经季节调整后之台湾制造业PMI已连续2个月呈现扩张，且指数攀升至2018年9月以来最快扩张速度。季调后之新增订单与生产数量指数双双来到60.0%以上的扩张速度，连相对稳的人力雇用数量指数亦创2012年7月指数创编以来最大攀升幅度。供应商交货时间中断连续6个月的下降转为上升（高于50.0%），未完成订单虽仍紧缩但已逼近50.0%的分水岭。出口与进口皆同步转为扩张，尤其之前一直未见明显攀升的未来六个月展望指标，本月虽仍呈现紧缩但指数攀升3.3个百分点至49.0%，逼近50.0%的分水岭。然而存货与客户存货仍持续紧缩，原物料价格仍持续下降。电访意见显示，美国市场医疗与工业电子的急单、国内外5G产业的量产拉货、农历年前拉货、5G晶圆封装扩增资出需求以及原物料大跌后似有落底反弹迹象，不仅让电子暨光学产业之新增订单与生产指数双双跃升至60.0%以上的扩张速度，基础原物料产业与电力暨机械产业之新增订单皆中断连续6个月的紧缩转为持平（50.0%），指数攀升幅度分别达13.0与8.3个百分点。乐观或产能明显增加的业者集中在工业用电子、5G相关晶圆封装、厂房需求之原物料厂(钢材)、电子半导体设备机等明显相对乐观，甚至有Lead time 较长之业者订单透明度已至明年第二季。然而，车用相关化学材料与电子与工业用机械、与中国大陆原物料连动性较高之产业仍对未来看法保守，并认为订单回稳中夹杂农历年前提前拉货效果，应保守观察明年第一季后订单是否持续。此外，明年东京奥运、农历年旺季以及新一轮汰旧换新政策将启动，也让部分食品纺织产业与交通工具产业生产数量呈现扩张。整体而言，除交通工具产业外，11月各大产业订单有活水入注，Q4表现优于预期。2020能否优于2019? “5G光”能否取代“苹果光”? 春燕来了还是假性需求? 期待订单持续性带动存货、客户存货的增加，以及需求面缓和推升原物料价格。业者都表示，明年农历年后(第一季过后)见真章!

2. 非制造业

2019年11月台湾非制造业NMI续扬1.1个百分点至55.0%，连续第9个月呈现扩张。NMI四项组成指标中，新增订单指数已来到2019年5月以来最快扩张速度，供应商交货时间转为上升。未完成订单指数（工作委托量）亦回升至2019年5月以来最慢紧缩速度，逼近50.0%的分水岭。同时，未来六个月展望指数中断连续3个月的紧缩转为扩张，指数攀升4.6个百分点至51.8%，为2019年5月以来最快扩张速度。尽管电访意见中多数业者仍表明是季节性或促销因素，例如暖冬补助、年底展览会议、预算核销与结案旺季、双11购物、百货周年庆以及农历年旺季将至，是本月商业活动及对未来看访转为上升。但好消息是，制造业的订单好转似乎也带动部分非制造业商业活动与订单好转，包含顾问服务业需求11月明显改善，与制造业连动性较高的批发业，其订单终于较前月扩张。市场不确定下降，以及金管会2020调降各币别责任准备金利率，让金融保险业之商业活动相对热络。商办需求及房市持续回温，营造暨不动产的商业活动、订单与未来六个月都攀升到60.0%以上扩张速度，连带也推动部分工程顾问业的业务。电访意见中仍有不少业者表示，商业活动与订单回温是因公司持续调整组织、商业模式与服务策略所致，产业跨业竞争仍十分激烈。

整体而言，业者多表示未来展望上升并非对未来十分乐观，而是相较过往，第四季状况确实好转，故对未来景气看法转为上升。