中华征信所公布“2019版台湾地区大型集团企业研究”结果，受美中贸易战影响。台湾百大集团投资板块大迁移。（图／翻摄自联合国 UNCTAD 官网）
中华征信所公布最新调查指出，2018年百大集团总体营运呈现“四升四降”交错，资产总额虽创103兆9346亿元历史新高，资产成长率却由2017年的11.45%，降至5.57%，不仅为近3年新低，也是2012年以来的次低，显示百大集团在美中贸易战阴影下投资规划保守，但在川普效应带动下，百大集团连续4年加码美国，对东盟地区投资亦呈稳定加温，只是仍难以撼动中国大陆的投资地位。

就百大集团总体营运面的角度观察，中华征信所表示，2018年台湾百大集团的总体营运呈现出“四升四降”交错的情况，其中“四升”分别是集团投资分子企业家数、资产总额、营收总额均创下历年新高，营收成长率6.36%则为5年来新高；“四降”则是资产成长率、税后纯益、纯益率、营收成长集团个数均较2017年呈现下滑。

此外，由于2018年前3季景气仍位在高端，百大集团营收总额创下30兆831亿元的历史新高，但百大集团的税后纯益总额仅为1兆8884亿元，较2017年微幅衰退0.66%，也是2011年以来的首次税后纯益总额衰退。由于营收成长没有带动获利成长，纯益率也由2017年的6.72％下滑至6.27%，显示出百大集团的获利确实受到美中贸易战的影响，且处于一个新的转折点。

不过，从投资板块移动的角度看，百大集团全球分子企业总家数为8714家，创下投资家数历史新高，较2017年的8468家增加246家，也创下2014年以来百大集团分子企业增加家数的新高。然而百大集团分子企业创新高，资产成长率却反向腰斩，两者间出现矛盾，可以合理解读为新增分子企业的平均投资规模因观望美中贸易战缩小所造成。

很值得关注的是，美中贸易战启动后，百大集团在全球地区投资中的家数增减变化。虽然以投资总家数来看，中国大陆（含港澳）以2641家排名第1，中南美洲以1091家排名第2，依次才为东盟542家、北美洲488家、欧洲410家，但至调查截止的2019年8月底，百大集团在全球海外重要地区所增加的投资家数前3名，分别是北美洲地区增加81家，欧洲增加54家及东盟地区增加42家，以美国为主的北美洲和欧洲，出乎意料的都高于东盟地区，也显示百大集团在创新、设计、制造代工、行销的全盘考量下，正重新思考其全球分散投资的策略，并非单纯以东盟地区的代工基地为首要考量。

同时，以美国为主的北美洲投资家数由407家增加到488家，大幅增加81家，这不但是百大集团连续4年在北美洲地区加码投资，也是单一年度增加投资家数最多的一年。中华征信所认为这可见得川普效应的确带动了百大集团的加码投资。此外，百大集团对台湾本土投资家数也增加65家，显示以技术知识产权、自动化、高端化、高毛利率产品回台投资正在形成风潮。

进一步比较东盟和中国大陆的投资变化，发现往东盟移动虽然是一个新趋势，但10年内要撼动中国大陆地位有其困难。百大集团中共有67个集团投资东盟地区，较2017年增加3个集团，显示仅剩3成3的集团尚未投资。2018年百大集团在东盟投资的总家数为542家，增加家数也连续五年温和递増，表示2018年百大集团对东盟地区的投资呈现的是稳定的投资加温，而非受美中贸易战影响出现激增式的上扬。

扣除港澳地区的投资家数，百大集团在中国大陆本土投资2089家分子企业，只较2017年减少10家，显示2018年百大集团对美中贸易战急遽升高的趋势没有太多及时因应行动，因此2018年百大集团在中国大陆（不含港澳）营收总额高达15兆8424.20亿元，较2017年的14兆8557.31亿元成长6.64%，不仅创下营收总额新高，也缔造百大集团连续6年在中国大陆营收总额成长的记录。同时税后纯益总额亦以4118.60亿元续创历史新高，并较2017年的3302.68亿元大幅成长24.71%，显示在中国大陆经济转型驱动下，也驱动了百大集团的获利模式改变。

至于2018年百大集团的东盟投资营收总额为2兆8773.06亿元，较2017年大幅成长17.63%；税后纯益总额也首度突破1000亿元大关，达到1082.29亿元，较2017年成长41.81％，呈现爆发性成长。因此无论营收成长及获利成长幅度都远远超过中国大陆，纯益率3.75%也高于中国大陆（不含港澳）的2.60%，显示东盟地区受惠于美中贸易战的转单效应。