传奇基金经理人彼得林区（Peter Lynch）日前接受巴隆周刊（Barron\'s）访问，畅谈他挑选股票的思路历程、对一些类股的看法，并提供投资人宝贵的建议。以下是重点摘要：
成长股 vs. 非成长股
谈到从富达麦哲伦基金（Magellan）退休后，投资见解有何变化时，林区说：“从事这一行50年，成长股比非成长股强的看法更坚定了。”他表示，成长股（growth stocks）就是营收真正在成长的公司，许多人把这跟盈余走高混为一谈，但若只看盈余成长，就会掺进转机股（turnarounds）和循环股（cyclicals）。“一家公司可能转亏为盈，变成利润率达2%甚至12%，或盈余成长六倍，但那不算是成长股。”
被动式基金 vs. 主动式基金
近年来被动式基金大受欢迎，林区认为，就资金吸引力而论，被动管理式基金的确凌驾主动式管理基金；但就操盘绩效而言就未必。林区指出，富达旗下就至少有10到15支基金，10年、15年、20年和25年的绩效都胜过基准指数。
好公司必须备特质
什么是好公司？林区说：“我最好的持股，总是让我不必忧虑大环境好不好。一家拥有更佳捕鼠器的公司，一家从事非成长型产业的成长型公司。”重点在于：投资题材能否历久不衰？
林区举例说，沃尔玛（Walmart）上市十年后，股价涨了十倍，当时他大叹“唉，我错过这支股票”，结果沃尔玛涨了50倍。麦当劳（McDonald\'s）也让许多人跌破眼镜，以为这家速食连锁店气数将尽，不料“不良美国速食在海外大为成功”，在法国就开了1,400家麦当劳。
给投资人的建议
林区表示，择股投资时，必须自问：“有什么理由要持有这支股票？”价格便宜和题材好，是两码子事。华尔街有个说法很棒：在“漆黑”降临前，天色似乎一直是“最黑”的。耐心等情况好转。他举例说，金融海啸期间，美国银行（BofA）股价从18美元跌到7美元，但他明白美银不会破产，原因包括有联邦存款保险公司（FDIC）担保。后来美银股价大幅翻扬。
林区也以棒球赛作比喻说，投资人若是在球赛打到第三局至第五局仍遍寻不着可买的成长型股，不妨考虑转机股、特别时机股（special situations），并回头注意循环股。他说：“现在真的缺乏成长型公司。这是个警讯，因为所有的钱都流入一小撮公司。那场游戏终有尽头。若这趋势再持续个两、三年，很骇人。”
最欣赏的企业首席执行官
林区赞扬的首席执行官包括：领导微软公司转危为安的纳德拉（Satya Nadella），在任期间仅次于巴菲特的美国家庭人寿保险公司（Aflac）首席执行官阿莫斯（Dan Amos），以及已故的前克莱斯勒首席执行官艾科卡（Lee Iacocca）。
各类股投资展望
林区说：“我正在注意一些目前表现差劲，但基于某种原因，未来走势会变好的类股。例如航运股。”他认为，能源服务“很糟糕”，未来一、两年会遭遇重大转折；石油业“有意思”，虽说长远来看太阳能、风力发电是可行的，但过渡期间仍需要天然气和石油。
近期而言，林区预期液化天然气（LNG）和液化石油气（LPG）可能取代柴油，作为卡车使用的燃油，正买进他认为“不会破产的公司”，也就是至少还可望再撑一年半到两年的公司，否则“没兴趣”。他拒绝推荐特定个股。
其他忠告
林区说：“若你想投资，务必遵守某些规则。若你想滑雪，就必须先去滑雪道练习，学习怎么停止。那不会让你变成奥运滑雪好手，但…你对事情会看得更清楚。我希望每个买进个股的投资人都了解的是：必须弄懂这个投资题材，举出这家公司发展看好的五个理由。若你买这支股票的理由连八岁小孩都说服不了，或许你不该持有该股。在你检视财务数据之前，切勿投资某家公司。只要读完小学五年级，这算术难不倒你。”
