2020年将至，各界纷纷猜测中国会遇到怎样的“灰犀牛”，也就是应该注意却未防范的风险最后会酿成危机。分析指出，中共总书记习近平明年的重点工作是经济，而金融风险可能就是灰犀牛。

纽约时报中文网今天刊出旅美中国时事评论家邓聿文的文章，他表示，2019年是中国自1989年天安门事件后在内政外交上最艰辛的一年，2020年反而有可能显得相对平静，因为各方会按照已形成的大趋势调整内外政策，博奕对抗的程度相对会有所缓和。

在中美关系方面，今年两国在贸易、科技、人权、香港、-、台湾和南海等方面对抗，美国全面向中国发难的情况明年不会改善，但是美国国会议员将要选举，可能没空推出更多针对中国的法案，因此中美关系也不会显著恶化。

他认为，2020年外部环境最有可能对中国产生战略层面冲击的是台湾。至于内部，习近平从上台至今的执政重点是透过反腐加强党内政治建设，确立和巩固自己的绝对领导地位；如今，权力已经稳固，经济会是未来一段时间的工作重点。

尤其，2020年是中国全面建成小康社会和“十三五”规划（第13个5年期经济社会发展规划）收官之年，这牵涉到中共对民众的承诺和统治的合法性，因此习近平必须把重点放在经济上，“北京已充分认识到，经济搞不好，是要出大问题的”。

英国广播公司（BBC）中文网则侧重中国经济方面灰犀牛的分析，认为中国的债务问题以及投资回报率不佳，有可能造成系统性的风险。

中国国际经济交流中心研究员张茉楠曾撰文表示，中国投资的迅速成长主要来自银行信贷，“投资—债务—信贷”正在形成一个相互加强的风险循环。如果产能不佳，就会引起金融和坏帐风险。

2016年中国在建工程规模达人民币175兆元，是当年GDP的2.3倍；而2002年这个数字只有1.1倍。规模庞大的投资背后是规模庞大的债务，如果投资的产出不利，造成债务违约，传导至银行体系，就会造成整个经济的系统性风险。

报导引述惠誉信评公司的数据，2019年中国民营企业债务违约数量大增，前11个月，民营企业发生人民币债务支付违约达4.9%，高于遭遇P2P网络借贷平台频出问题的2018年。惠誉估计中国境内企业债务规模达到19兆元。

今年以来，包商银行因为严重信用风险被中国央行及银保监会联合接管，锦州银行不良贷款余额近300亿元，河南的伊川农商行和辽宁省营口沿海银行都遭遇挤兑。这些中小银行危机的背后，就反映违约率上升问题。