买上市指数股票型基金（ETF）不一定能长期持有，专家说，除了原型ETF可长期持有外，交易型ETF千万不能长期持有，不同的交易型ETF也有不同的操作策略。

美国在1月初以无人机空袭伊拉克，击杀伊朗革命卫队指挥官，导致美伊紧张局势恶化，让外界对这个蕴藏丰富原油地区爆发冲突感到忧虑，消息传出后，伦敦市场北海布伦特原油价格飙涨，每桶达69.16美元；纽约市场西德州中级原油价格也劲扬，每桶涨至63.84美元。

群益期货分析师容逸燊指出，美国空袭突发事件，促使以原油期货为标的ETF大涨，但若要抢搭油价上涨带动原油期货的ETF投资人，必须评估两个关键点。第一是美国空袭伊拉克后，晚间美国原油期货上涨，紧接着白天亚洲原油期货是否也涨，若是亚洲期货盘涨势已充分反映空袭带来的影响，则较慢开盘的原油ETF恐怕再涨空间有限。

此外，第2个关键点是美国不排除再向伊朗动武，因此中东局势依然存在风险，原油价格仍可能还有波动，换句话说，以原油期货所发行的ETF还有再涨机会。

谈到ETF是否可以长期持有，他分析，以现货为标的、即所谓原型ETF，像台湾50指数ETF以台湾市值前50大股票编制的指数为追踪标的，只要掌握大型权值股的动向，理论上便可长期持有；但有些具期货、选择权性质的交易型ETF，就不能长期持有，他直言，以原油期货为标的ETF就不适长期持有。

另外，他再以美国芝加哥选择权交易所发行的恐慌指数（VIX）为标的ETF为例，若S&P500大涨，投资人不恐慌，则VIX指数大跌；若S&P500大跌，投资人恐慌情绪增加，则VIX指数大涨。

他说，这种锁定VIX恐慌指数为标的发行的选择权，基本上就不是实体的股票，以此做为ETF标的，波动自然非常大，不适合长期持有。

他解释，因为选择权基本上会有时间价值流失的问题，不能当股票长期持有；而以选择权为标的所发行的ETF，同样不适合长期持有。

容逸燊指出，ETF既然是基金，就是由基金经理人操作，也有净值。以恐慌指数（VIX）为追踪标的所发行的ETF，透过买卖VIX期货来操作，基金净值波动也大，一旦美股标准普尔500指数连续大涨，造成VIX指数大跌，基金净值恐面临快速缩水的窘境；加上基金经理人买卖VIX指数期货，也随着期货到期日接近，基金净值有逐步减损的压力。

依金管会规定，期货投信公司发行ETF，近3个营业日的平均净值较发行价下跌90%，或平均规模低于新台币2000万元，须强制下市。像这种以恐慌指数（VIX）为追踪标的，所发行的ETF，一旦行情反转，基金净值确实有可能很快跌到下市条件。