史坦普500指数应该足以代表美国经济。因此，如果将资金投入到指数型基金中，这是个不错的分散投资概念。
但这也可能是错误的。因为如今来看，史坦普500指数基本上只有史坦普5大指数。
史指中最大的五家公司全部都是科技股，占整个指数市值近20%。苹果、微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet和脸书，总价值为4.85兆元。史指的总市值约为26.7兆元。
对于正在规划退休或其他长期目标的投资人而言，这可能是个大问题，因为他们可能不了解将所有鸡蛋放在一个篮子里的风险。
Tocqueville Asset Management投资组合经理彼得里德斯(John Petrides)表示，史指最近一次在单一类股具有如此高的比重，是在2000年网络泡沫破灭之前。
他在报告中指出，“让资产多元化是投资基本原则。将投资分散到各种资产类别如股票、地区、信贷、投资类型中，是投资人可以弥补不用水晶球来预测未来的一种方式。”
两支顶尖科技股身价超过4个产业
彼得里德斯特别担心史指中两家最大的企业：苹果和微软，它们在史指中的权重要高于某些产业。
苹果和微软分别占史指市值的4.5%，高于能源、公用事业、房地产和基础材料类股的权重。
他说，“今天买一支史指指数型基金就像买二手车而不打开引擎盖就上路尬车。你真的知道买了什么吗？”
当投资人开始偏重单一类股时，通常情况不会很好。彼得里德斯表示，这本质上是种从众心态。而且他担心这些领先股的估值现在已经太高。
他指出，除了2000年高科技股的高权重之外，在雷曼兄弟公司和大衰退消亡之前的2007年，金融股在史指中所占比例过高。在油价暴跌之前的2008年，能源股也有异常集中的现象。
彼得里德斯在报告中说：“当前的产业集中度并不是预言灾厄即将到来，而只是个警惕的呼吁，让投资者意识到光是‘拥有市场’就可能承担的潜在风险。”
仍然希望投资大盘的投资人可以寻找拥有史指企业的其他基金和ETF。
其他指数型ETF基金表现落后于史指
例如，资金管理巨头景顺(Invesco)旗下史指等权ETF。顾名思义，该基金将所有股票纳入指数并对其加权平均。
还有另一支ETF逆势操作。Exponential ETFs旗下反向资本加权美国大型股ETF中权重最高的是小型股。
不幸的是，这两家基金在过去几年绩效都落后于史指大盘表现。虽然在投资组合中对股票进行平均加权可能具有某种固有的意义，但是当单一产业表现超过所有其他产业时，很难跑赢大盘。
向较小的史指企业投入更多资金的作法似乎根本上就存在缺陷。目前，反向资本ETF对陷入困境的零售商L Brands、Gap、Nordstrom和梅西百货有最大的权重。而它们的市值为何拥小？在过去一年中，它们的股价全部下跌。
考虑到这一点，投资人在买进平常指数型基金时可能需要强颜欢笑。没错，这将被迫让自己曝险于大量高科技企业，但是，这五大科技股的表现证明了其稳定的投资绩效。
Girard投资长丘布(Timothy Chubb)说，“过度投资科技类股域是种不容忽视的问题。因为它常与1990年代后期比较，但是我们必须了解，这些公司论及成长时，无论是营收和获利都高于平均水平。”
他补充说，以市值加权会比股价排名来得有意义，就像道琼指数一样，它的最大权值股为波音，但在过去一年中因737 Max遭停飞拖累，股价下跌15%。
