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大仁说财经 | 新冠大流行戳破了能源产业的不败神话

发布时间:2024-03-29 爽报 YesDaily.COM 207

能源分析师指出,新冠病毒大流行凸显出全球最大石油和天然气企业们深藏不露的现实,这些企业在历史性的第2季亏损中暴露出该产业的财务脆弱性。

这些全球最大石油和天然气公司在截至6月的3个月中巨额亏损,主因新冠病毒的封锁措施遇上前所未有的需求冲击。预期今年将会被称为全球石油市场史上最糟的一年。

新冠病毒爆发带来的毁灭性经济影响,促使能源巨头削减了股东分红、提高了债务水平,同时还出售或减记其资产价值。

沙特阿美公司(Saudi Aramco)CEO纳瑟(Amin Nasser)本月初曾试图安抚市场参与者,对能源产业的前景仍予肯定。他在沙特阿美公布上半年获利大跌50%后的财报电话会议中指出:“最糟的时候可能已经过去。”

然而,一如能源产业的其他同行警告,石油和天然气价格将在2050年前一路维持低迷,但其他人并不那么确定。

能源经济与金融分析研究所(IEEFA)分析师希普尔(Kathy Hipple)表示:“我喜欢看财报,而这个产业的前景已经暗淡达10年之久。”

今年以来陷入困境的能源产业已经萎缩36%,成为史坦普500指数中表现最差的类股。

希普尔说,自2010年以来,能源产业一直让投资人失望,石油和天然气公司显然发现“越来越难”从业务中筹集足够的现金流来支付股东分红。

取而代之的,许多资金短缺的能源巨头选择进一步举债或出售资产以支付股利或股票回购。

她说:“这在财务上是无法持续的。”“也许可能短暂摆脱这种情况,但这绝对不是经营企业的长期办法。”

希普尔说,新冠大流行暴露的能源产业神话之一,是石油和天然气公司能够从石化产品中获利的想法。石化产品是生产石油和天然气时的副产品,通常用于制造塑料、杀虫剂和肥料。

这部分被广泛认为是未来几十年石油需求成长的主要驱动力,抵销了汽车燃料需求的下降。

希普尔说:“我们称其为石油和天然气工业的最后一道防线。”特别指的是石化产品的发展。

她说:“即使在新冠危机之前,这已是个糟糕的赌注。”因为竞争过多、市场供过于求以及全球建设过度为由。疫情爆发后“已陷入困境”的能源产业更受到无与伦比的需求冲击打击。

BP上月底突然宣布,同意以50亿元价格将其全球石化业务出售给Ineos。BP CEO卢尼(Bernard Looney)承认这项决定对许多人来说“是个意外”,但其目的在于确保该公司能“在能源转型中竞争并成功”。

BP也同时宣布一项新战略,将协助该公司转向洁净能源,以实现其2050年之前成为零碳净排放的计划。

新冠大流行暴露出的另一个神话是所谓的“亚洲牙仙”。指的是西方原油生产商,尤其是美国企业,将始终能够依靠亚洲能源的无情需求。

壳牌公司今年初引用第三方预测指出,到2040年全球对液化天然气(LNG)的需求将翻一倍。并表示,全球LNG出口成长最快的美国将继续飞速增长,未来20年内达340%。

壳牌预测,与此同时,全球最大的LNG进口国中国将在同期内进口量将增加116%。

能源分析师表示,之后新冠病毒引发的需求冲击“推翻了这个论点”。

IEEFA能源金融分析师威廉斯德里(Clark Williams-Derry)表示:“尤其是美国过度发展的水力裂解和LNG建设,加以亚洲对LNG的无限需求以及可使美国企业获利的售价,一夕间全部翻盘。”

他解释,去年LNG就已供过于求,而新冠病毒危机更让市场巨头不能再忽视这个问题。

他说:“现在LNG价格太低,美国出口商无法获利,促使许多出口商直接倒闭。”“新冠病毒危机不会持续太久,与其说是长久的危机,不如说这将成‘新常态’,让美国LNG出口梦想永远无法实现。”

但并非所有人都对产业前景感到悲观。

BCS Global Markets资深石油和天然气分析师史密斯(Ron Smith)表示:“石器时代并未因石头用光而结束。”“问题在于,短期内、就拿5至10年来说,是否有任何东西可以实际取代石油作为交通运输燃料?而且,我对此表示怀疑。”

他说,“我认为石油钜子即将消亡,或者说石油时代已结束的说法可能被夸大了。”

史密斯认为,未来几年油价可能会跌至略低于平均水平,理由是对未来石油需求成长和能源产业创新的威胁,“但是,我并不指望有生之年会看到石油和天然气产业出现革命性的破坏。”


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