2018下半年投资策略聚焦科技、消费及中国议题
今年第2季以来，全球成熟市场明显领先新兴市场，扭转第1季的情势，随着A股正式纳入MSCI，中美贸易谈判在美国总统川普反复中前进发展，以及可能迎来的美国期中选举行情，美中两大市场政经情势料将成为2018年下半年两大焦点，持续牵动市场板块和投资机会。
安联四季成长组合基金经理人庄凯伦表示，回顾今年以来，第1季市场由新兴市场占上风，第2季风向则转由成熟市场抬头，美股走势相对凌厉。在科技股引领下，今年以来包括Nasdaq、费城半导体指数涨幅都在10%以上，反映美国成长股的罗素1000成长指数也有8%以上表现。
庄凯伦表示，尽管市场波动更为显著，但从全球主要国家制造业PMI维持扩张趋势来看，显示全球经济维持温和扩张格局，部分市场更因贸易谈判议题发展、伊朗局势牵动价变化以及意大利大选不确定性所带来的反复修正，投资价值浮现。
展望下半年，庄凯伦表示，全球股市多头趋势未变，短线下档风险将视通膨、利率及贸易争议演变，市场拉回反而提供较佳进场机会。以美股为例，近期这些时事变化，反而为美股添砖加瓦，不但美股评价已回到合理范围，加上可能迎来的川普期中选举行情，美股及相关资产将雨露均霑，表现可期。
庄凯伦表示，美国政经情势俨然被视为下半年的重要焦点。在基本面，美国经济成长有望保持在潜力水准以上。根据预估，今年美国经济成长率有望由去年2.5%增至2.8%，成长动能主要由民间投资、消费支出及政府支出等内需市场成长所带动，显示美国景气扩张态势不变。
在企业获利面，庄凯伦表示，美股获利前景相对乐观，预估今明两年美股EPS年增率均可保持两位数成长率，分别达22.2%、10.1%，明显优于其他主要市场；另一方面美国企业管理层对于获利展望也转趋乐观。在产业展望上则相对看好科技、工业和消费等板块的机会。
庄凯伦进一步剖析，其中，科技股今明年两年企业成长有机会达到32%及12%，高于整体美股。消费股在美国就业、薪资平稳增长及消费者信心续创新高带动下，支持消费支出成长，加上消费电商成长潜力可期，为产业发展带来助益。工业股则受惠美中刺激基础建设等政策红利、工业4.0、美国减税利多及工业自动化、机器人和AI题材等利基，而有表现空间。
下半年的另一个焦点则是在中国股市。庄凯伦表示，根据中国两会设立的年度目标来看，今年经济增长目标维持在6.5%，整体方向来看，旧经济看整合、也就是政策调控成效；新经济则要视成长动能的表现。
庄凯伦表示，在官方调控政策的大目标下，中国部分内需产业持续面临整并，但此举有助于中国旧经济健康发展；另一方面，中国新经济势力也在政策扶持下逐渐崛起，包括受惠于物联网、互联网等所带动的新售消费概念股，将有机会成为支撑中国经济成长的主力之一。
至于在新兴市场方面，庄凯伦表示，受到国际情势多空杂陈干扰，近期表现相对疲软。不过若回到基本面，根据预估，新兴市场经济表现持续维持扩张，而亚洲仍是主要驱动力。再就获利动能来看，新兴市场各区域未来12个月企业获利年增率显示，动能有望持续回温。
庄凯伦表示，投资人可持续留意美国央行政策方向变动是否与市场预期有较大的落差、缓步升息之下可能对于全球资金板块的潜在影响，以及可能对市场资金板块的影响；另外还有中东叙利亚冲突、北朝鲜问题等地缘政治风险，以及中美贸易谈判变化。
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安联四季成长组合基金经理人庄凯伦建议2018下半年投资策略，可聚焦科技、消费及中国议题。（记者卓怡君摄）
