面对美中贸易战僵局恐演变成全球货币战的风险，北京决策高层如今不急于把货币激励政策等重要弹药拿出，保留一些火力以备贸易战严冬。
中国人民银行（央行）9日晚间呼吁“理性”看待当前经济面临下行的压力，表明仍将继续实施目前的定向刺激政策。未来一周发布投资、零售和信贷数据等，料将印证中国经济增长持续放缓的趋势。
川普政府日前列中国为汇率操纵国，将使北京所拿出的任何可能导致人民币贬值的激励措施变得更敏感。不过若贸易战加剧到有必要再拿出更强而有力的行动时，人民币兑美元汇率跌破7，算是为人行降息扫除一个障碍。
香港麦格理证券（Macquarie Securities）中国经济主管胡伟俊（Larry Hu）说：“（中国）决策者对目前的经济状况还算满意，但若经济增长速度继续放缓，等到一定时间，维持经济成长稳定将成为首要任务。”
人行前副行长陈元10日在黑龙江的“中国金融四十人伊春论坛”警告，美中冲突正日益加深，美国将中国认定为汇率操纵国，是“贸易战升级的重要标志”，更具有全域性和长期性，决策者应为两国的长期冲突做好准备。
前人行行长周小川也在会上呼吁推动人民币国际化，以应对美元计价金融系统带来的挑战。
中国的挑战不光来自美元。国际货币基金（IMF）9日于华府发布有关中国经济的年度报告指出，若美国进一步升级当前关税威胁，对剩余中国销美货品的关税税率从10%上调至25%，将会使中国的经济成长率降低0.8个百分点，进而给全球带来显著的负面外溢效应。
在这种情境下，中国将被迫端出更冒进的货币激励措施，就算有国内债务增加和资产泡沫风险也在所不惜。国际金融协会（IIF）上月发布报告指处，中国为刺激经济的措施，已导致企业、家庭和政府负债对GDP的占比高达300%。
然而在放手让人民币兑美元贬破7元大关后，人行如今已经摆脱多年来绑手绑脚的一个人为限制，使得理论上可以在不需放宽货币供给的情况下，进一步降低借贷成本。
