Fed在今年中采取预防性降息措施，因美中贸易战导致企业投资信心不振，各项经济数据露出疲态，终使公债殖利率曲线斜率转负、出现倒挂。（路透）
美债殖利率“倒挂”又引发美股暴跌。中央银行昨指出，美债殖利率倒挂不必然代表之后经济将衰退，但过去美国经济步入衰退前，美国公债殖利率皆曾发生倒挂情况，这也是为何金融市场反应会如此激烈。
根据央行资料，自一九五五年以来，美国公债殖利率曾出现十次倒挂情况，其中九次在倒挂后的二年内美国经济陷入衰退，仅有一次例外，是发生在一九六○年代中期，当时美国经济仅放缓而未衰退。
央行分析，一九八○年代以来，美国发生过五次景气衰退，美国公债殖利率曲线均于事前出现“负斜率”，即美国长天期国债的利率，低于短天期国债利率，长短债的利差从正变成负，这时正斜率的殖利率曲线（Yield Curve）会变负斜率，就称为“倒挂”。
“负斜率”主要成因有二，包括Fed为避免通膨失控，采连续升息方式导致短期利率升幅大于长期利率升幅；同时因市场参与者开始预期经济荣景不易维持，逐步减码股票等风险性资产、增持长期公债等固定收益产品，使得长期公债殖利率不易攀升。
美债殖利率曲线斜率趋平已持续一段很长时间，即使Fed在今年中采取预防性降息措施，因美中贸易战导致企业投资信心不振，各项经济数据露出疲态，终使殖利率曲线斜率转负、出现倒挂。
央行指出，影响美债殖利率曲线斜率有三大因素，一是经济周期：当市场参与者对美国景气循环预期出现变化，调整资产配置，长短期利率因而变动；二是避险商品：美国公债被投资人视为全球安全性资产之一，当国际政经情势动荡，投资人增购美国中长期公债因而压低殖利率；三是债券供需：美国-因债务增加（减少），而扩大（降低）较长期公债发行量，在需求不变情形下，较长期公债殖利率易上扬。
