生技股大江将于30日公布第3季财报，亚系外资认为第3季获利率恐面临压力，第4季营收虽将温和成长，但明年订单能见度不佳，调降评等至持有，目标价降到354元。

大江股价今天上涨1.5元开出，盘中走低翻黑，低点下探331元，跌约0.75%。

亚系外资今天发布研究报告，预估大江毛利率将从今年第2季的43.3%下滑到第3季的40.4%，主因第3季营收不如预期导致营运杠杆效应较差、产能利用率降到40%至50%的偏低水准、汇率不利因素；并预估大江第3季营业利益率22.4%，低于第2季的26.7%。

亚系外资表示，由于中国-监管转趋严格，带来不确定性，导致大江客户的库存去化速度不如预期，尽管今年第4季受惠中国光棍节购物热潮，大江营收有望季增6%，但2020年订单能见度不佳恐带来风险，将大江2020年、2021年营收预估值下修15.1%、21.8%，至新台币105.18亿元、119.09亿元。

为反映今年第3季财报恐不如预期，亚系外资将大江2019年、2020年、2021年每股盈余预估值调降14.1%、19.4%、24.4%，至17.69元、19.82元、23.11元，投资评等从“买进”调降至“持有”，目标价从491.73元大幅下修到354元。